【速報】OpenAI、IPOを「2027年」に延期へ — NYTがスクープ
室谷代表取締役今日の速報、衝撃が走ってますね。The New York Timesがスクープしたんですが、OpenAIが新規株式公開（IPO）を2027年に延期する方向で検討していると。
テキトー教師.AI認定講師ええ、私もそのニュースを見ました。単に「来年に延期」という話じゃなくて、2027年という中途半端な数字が出てきたのが気になりますね。
よくある「市場環境が悪いから数年待つ」というのともちょっと違う匂いがする。
よくある「市場環境が悪いから数年待つ」というのともちょっと違う匂いがする。
室谷代表取締役そうなんですよね。NYTの関係者によると、OpenAIは当初2025年内の上場を目指していたのが、2026年になり、さらに2027年に先送りされたという。
背景には何があるのか。本題に入っていきましょう。
背景には何があるのか。本題に入っていきましょう。
なぜ延期？ CFO体制の不備と収益目標未達が原因か
テキトー教師.AI認定講師まず、なぜ延期なのか。NYTは二つの具体的な理由を挙げています。
一つはCFO（最高財務責任者）のサラ・フライアー氏の体制が整っていないこと。もう一つは収益目標を達成できていないこと。
一つはCFO（最高財務責任者）のサラ・フライアー氏の体制が整っていないこと。もう一つは収益目標を達成できていないこと。
室谷代表取締役サラ・フライアー氏は2024年6月にCFOに就任したばかりですからね。まだチームも業務プロセスも過渡期だと。
IPOとなるとSECへの提出書類の準備や財務報告の内部統制が求められますが、それに対応できる状態じゃないと判断したんでしょう。
IPOとなるとSECへの提出書類の準備や財務報告の内部統制が求められますが、それに対応できる状態じゃないと判断したんでしょう。
テキトー教師.AI認定講師具体的には、「CFOの準備ができていない」と関係者は話しているそうです。さらに、OpenAIの収益は確かに急成長していますが、それでも内部で設定した目標には届いていない。
特にサブスクリプション収入の伸びが計画を下回っている可能性がある。
特にサブスクリプション収入の伸びが計画を下回っている可能性がある。
室谷代表取締役私の会社でも、AIツールを導入する企業が増えていますが、ChatGPT Enterpriseの導入が思ったほど進んでいないという声も聞きます。企業向けの販売には時間がかかるし、競合も出てきていますからね。
テキトー教師.AI認定講師また、OpenAIは非営利組織という特殊な構造も影響しています。営利子会社があるとはいえ、IPO前にはガバナンスの整理が必要です。
2023年11月の解任騒動以降、取締役会の再編が進んでいますが、それもまだ完全ではない。
2023年11月の解任騒動以降、取締役会の再編が進んでいますが、それもまだ完全ではない。
室谷代表取締役つまり、CFO体制の未熟さと収益達成の遅れ、そしてガバナンス課題が重なって、IPOを急ぐよりも準備を整えることを選んだ、と。
新たなIPO時期は2027年？ 関係者が語る内部事情
テキトー教師.AI認定講師では、なぜ2027年なのか。関係者によると、OpenAI内部では2026年ではなく2027年をターゲットにしているそうです。
必ずしも固定ではなく、状況次第でさらに遅れる可能性もある。
必ずしも固定ではなく、状況次第でさらに遅れる可能性もある。
室谷代表取締役2027年というのは、現在から約3年後。スタートアップのIPO計画としては妥当な期間とも言えます。
ただ、AI業界の進化は速いので、3年後には市場環境も競合状況も大きく変わっているでしょうね。
ただ、AI業界の進化は速いので、3年後には市場環境も競合状況も大きく変わっているでしょうね。
テキトー教師.AI認定講師特に、2024年の評価額が約800～900億ドルと言われていますが、公開市場でその価値を維持できるかは不透明です。収益の可視性が高まらないと、投資家に納得してもらえない。
室谷代表取締役それに、注目すべきは「大規模な資金調達はすでに非公開で行っている」という点です。IPOの目的は資金調達だけではなく、従業員の株式流動性を高めることや、企業価値の指標を作ること。
当面はセカンダリー取引で対応する可能性が高い。
当面はセカンダリー取引で対応する可能性が高い。
テキトー教師.AI認定講師つまり、急いでIPOをする必要がない、という判断もあるわけですね。ChatGPTの開発費は莫大ですが、Microsoftから100億ドル以上の出資を受けているし、新たな資金調達も可能でしょう。
投資家・従業員への影響：ソフトバンクや株式売却はどうなる？
室谷代表取締役一番気になるのは、既存投資家と従業員への影響です。ソフトバンクやThrive Capitalなどは非公開株を保有しています。
IPOが遅れると、彼らの出口戦略にも影響が出る。
IPOが遅れると、彼らの出口戦略にも影響が出る。
テキトー教師.AI認定講師特にソフトバンクは、2024年に大規模な投資を行ったと報じられています。IPOが予定より遅れることで、リターンが後ろ倒しになるのは避けられません。
ただし、ソフトバンクは長期投資を前提としているので、そこまで大きな問題ではないかもしれません。
ただし、ソフトバンクは長期投資を前提としているので、そこまで大きな問題ではないかもしれません。
室谷代表取締役従業員の方はより深刻です。ストックオプションを持っていても、IPOがなければ現金化のタイミングが読めない。
一部の従業員はセカンダリー市場で株式を売却できますが、評価額にディスカウントがかかることも多い。
一部の従業員はセカンダリー市場で株式を売却できますが、評価額にディスカウントがかかることも多い。
テキトー教師.AI認定講師そうですね。OpenAIは優秀な人材を確保するために高額報酬を提示していますが、IPOが遅れると、流動性の低い株式よりも現金を好む人材が流出するリスクもあります。
室谷代表取締役ただ、今回の決定は「準備ができていないから延期する」という合理的なもの。無理にIPOを強行して失望させるよりは、長期的に良い判断かもしれません。
CEOサム・アルトマンとCFOサラ・フライアーの思惑の違い
テキトー教師.AI認定講師NYTの記事では、CEOのサム・アルトマンとCFOのサラ・フライアーの間に微妙な温度差があるとも報じられています。アルトマン氏はIPOに積極的だったのに対し、フライアー氏は慎重な姿勢を示していたと。
室谷代表取締役アルトマン氏は起業家で、これまでも早い段階での上場を経験しています。一方、フライアー氏は元SalesforceのCFOで、大企業でのガバナンス経験が豊富。
彼女としては、準備不足のままIPOに臨むリスクをよく理解している。
彼女としては、準備不足のままIPOに臨むリスクをよく理解している。
テキトー教師.AI認定講師2023年の解任騒動以降、アルトマン氏の影響力は強まっていますが、金融面ではフライアー氏の意見が通った形でしょう。組織としてのバランスが取れているとも言えます。
室谷代表取締役つまり、アルトマン氏の「Go」とフライアー氏の「Wait」がぶつかった結果、妥協点として2027年という時間を確保した、という解釈ができそうです。
テキトー教師.AI認定講師実際、フライアー氏は最近、IPO準備チームを強化し、財務報告の内部統制を整備しているとのこと。2027年までにしっかりとした体制を築くつもりでしょう。
よくある質問（FAQ）
Q: OpenAIはなぜIPOを延期するのですか？ A: 主な理由は、CFOサラ・フライアーの体制が未整備であることと、収益目標の未達です。また、非営利組織のガバナンス整理にも時間がかかっています。
Q: 新しいIPOの時期はいつですか？ A: 関係者によると、2027年を目標にしていますが、状況により変更される可能性があります。
Q: この延期は投資家にどのような影響を与えますか？ A: ソフトバンクやThrive Capitalなどの既存投資家は、株式の流動性が遅れる影響を受けます。従業員のストックオプションも現金化のタイミングが遅れます。
Q: OpenAIの収益は順調ではないのですか？ A: 収益は急成長していますが、内部目標には達していないと報じられています。詳細な数字は明らかにされていません。
Q: サム・アルトマンCEOはIPO延期に同意しているのですか？ A: アルトマン氏はIPOに積極的でしたが、CFOの慎重な姿勢を尊重し、延期を受け入れたとされています。
（この記事はNYTのスクープ記事に基づいており、今後の動向は変わる可能性があります。）
出典
- The New York Times, "OpenAI Leans Toward Holding Up I.P.O. Until Next Year"
- The New York Times official RSS feed:
